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5月22日钢谷网中西部钢材库存调研统计如下，社库建材总量271.34万吨，较上期减少10.78万吨，下降3.82%；热卷总量：40.60万吨，较上周减少 1.09万吨，下降2.61%；中厚总量9.94万吨，较上期减少0.88万吨，下降8.13%。厂库建材总量119.99万吨，较上周减少12.07万吨，下降9.14%；周度建材产量200.25万吨，较上周减少1.50万吨，下降0.74%；

黑色 昨日黑色商品强势上行,焦炭领涨,均有显著增仓;夜盘冲高回落,焦煤翻绿。现货上，成材上涨；铁矿普式破百续升；焦炭偏强焦煤稳。成材方面，开工率略降,MS周产量达378万吨，维持高位有增态势，短流程接近满产,未来升幅空间或有限，后续关注河北地区错峰生产影响；需求方面，地产数据仍有韧性,高施工和新开工面积支撑建材需求,基建在地方债发行加快下有支撑;近期终端成交量好于同期，呈供需两旺格局，社库去化提振信心，成本抬升叠加修复贴水,盘面向上突破。铁矿方面，上周澳巴发运量再度回落，且幅度有增,叠加供给端消息炒作，必和必拓7月检修及淡水河谷新增尾矿坝安全问题促使矿价大涨；下游钢厂方面，进口矿可用天数明显回落,五月限产不及预期,需求良好,港口库存再降123万吨且幅度有增,缺口仍存,偏强格局。焦炭方面，昨日山西环保有新动向,执行力度趋严,传未达排放限值的焦企或年内关停,现货三轮提涨落地盘面大涨；当前焦企依然满负荷生产，开工率走升,但焦企库存下降无销售压力,出货顺畅；需求上，港口库存继续攀升，下游钢厂库存保持去化采购情况较好，环保预期兑现近期焦价或偏强运行。焦煤方面，内煤产量有增,但地区安检趋严，蒙煤受罢工影响有限,通关中高水平，澳煤通关仍受限；需求端焦企开工率仍在高位，下游库存略高但持续去化，采购情况良好,盘面冲高回落,短期或宽幅震荡。 单边回调买入为主;高空卷螺差,空铁矿09多01反套,螺纹10-1正套,多焦炭空焦煤持有。

产销影响力减弱

    

正月十五已经过去，各行各业进入完全开工状态。截至目前，食糖压榨已经过半，现货价格波动加大，期货价格也呈现相同特点，尤其近期受到外盘和政策的影响，盘中波动愈加明显。后市郑糖何去何从，需要详细梳理。

1月中下旬，国内糖价有所回升，主要是市场信心恢复。不过，由于处于食糖生产高峰以及春节过后糖市季节性供大于求，糖价上涨乏力。

生产方面，北方甜菜糖压榨临近尾声，受制于恶劣天气等因素，内蒙古产区甜菜出糖率下降，产量有下调可能，南方甘蔗糖厂则处于生产旺季，广西85家糖厂全部开榨，只是阴雨寡照天气影响了生产进度。另外，有消息称，广西崇左部分地区甘蔗出现开花现象，市场也对此做出了反应。甘蔗开花其实很正常。由于气候温暖，甘蔗开花在云南几乎年年都能见到。虽然甘蔗开花会导致糖分和养分部分流失，但不足以造成甘蔗大幅减产，尤其是榨季过半，影响更是甚微。截至1月末，云南开榨糖厂累计42家，占总产能的八成以上。

销售方面，各大糖厂心态较为积极，也较为理智，顺价销售是当前的主要策略。从地方糖协公布的数据来看，产销基本正常。可以发现，目前，产销并不是市场的主要矛盾。

现阶段，糖市突出的问题当属下游需求和糖厂资金问题，这在南方地区表现得更为明显。

传统的需求分析总是集中在年底，这是事后分析，不能给市场提供及时有效的反馈。所以，关注下游用糖企业的开工进度和用糖情况是未来调研工作的重中之重。

至于糖厂资金问题，春节前最后一个工作日，广西发布了2019年地方临时储备50万吨食糖的通知。很多不明就里的人为之兴奋。然而，业内人员都清楚，政府意在帮助糖厂降低融资成本，解决糖厂短期融资困难。从量上看，50万吨不足广西产量的10%。从分配表上看，收储对象倾向于资质较好的糖厂，而云南、广东并未出台同类政策。

其实，地方临时储备的方案正式出台前，市场就已经消化了。另外，临时储备并不能根本性解决今年的供需矛盾。故而，对地方临时储备政策不应过度解读。

近期，盘面虽止跌回稳，但现货市场处于生产高峰和消费淡季，糖厂不同幅度下调销售价格，表明食糖销售压力依旧存在，不可盲目乐观。再看外盘，最近两个交易日，美盘大幅上涨，形态良好，技术层面底部迹象明显。不过，国际市场基本面并没有改善，其涨势能否有效传导至国内市场，有待观察。

2月19日，新华社受权全文发布2019年中央一号文件《中共中央国务院关于坚持农业农村优先发展做好“三农”工作的若干意见》。其中，关于糖业，提出一句“在提质增效基础上，巩固棉花、油料、糖料、天然橡胶生产能力”。提高质量和增加效益是基础，巩固生产能力是任务，如果前几年在人口红利和政策红利窗口期，能够更加关注单产的提高和高附加值产品的生产，那么至少今天就不会那么被动。其实，食糖消费的升级还有很大的提升空间。

统观糖市，产销并不是主导近期期现价格的关键，主要还是看进口政策和国储政策。有消息称，配额需要重新报批股票杠杆t+0，是要足额发放还是出现新情况，值得关注。就改革的方向来看，增加进口量和国储投放量是大概率事件。

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